元宇宙入门

原创: 梁信军

转载自微信公众号: 朗闻资本 (微信号Longwincap)

第一部分：元宇宙的多维定义

关于元宇宙会有很多的定义，我希望大家能够最简单地记住：元宇宙就是“下一代互联网”的简称。

那么上两代互联网是什么呢？就是最早的PC互联网，然后是移动互联网，那么现在下一代的互联网是什么？有人说是物联网，有人说是高速移动互联网，也有人说是区块链，也有人说是AI，也有说AR/VR。总而言之，你把这些东西都加在一起，那它就是下一代的互联网。在高速移动互联网之后，下一代互联网比较适合的一个名称就是元宇宙，元宇宙就是现在最新的互联网科技的一个综合体，这是一个最基础的理解。

第二种定义，就是2.0版的定义。

其实大家应该都能感受到，我们现在的生态状态，除了作为物理的生存之外，其实每个人都能感受到自己是有数字生存状态的。元宇宙其实是人类社会生存形态的一种进化，人类现在开始逐步地进入到数字生存的新状态。

当前，人类处在物理生存和数字生存的实时混合生存状态，在这种情况下，在未来几年，十几年，几十年，我相信所有的同学们一定能看到国界、组织边界、公司边界不断地在模糊，甚至在逐步地消失。我相信在某些功能上，在一定意义上，那些边界是没有意义的，我们会看到更多的跨境的、跨界的合作，更普遍、更高效，成本很更低。

第三种定义，属于真正3.0版的定义，是高阶理解：元宇宙是让地球的价值和信息同时高速、自由、低成本地流动。

大家知道，1.0和2.0，就是PC互联网、移动互联网，它最主要解决的是信息的高速流动和共享。在元宇宙里增加了价值纬度，通过让价值和信息都能够高速自由流动之后，就可以在整个地球上，甚至将来脱离地球之外的其他空间之间，让没有信任、没有社交关系的人和物之间，实现低成本的、远程的、实时的互联协作，能够联合在一起长期持续协作做一件事情。

从这个程度上讲，元宇宙是人类整个进化史上，大脑皮层进化极大提高了人类协作能力之后，一个人类高度协作的新阶段。人类之所以成为地球生物中的顶级生物，最主要就是因为人类拥有高度的协同能力。通过语言、文字等进行协同。

和人类大脑皮层的出现一样，元宇宙应该是人类进化史上的第二个重大事件。元宇宙将远程的人低成本地协调在一起共同完成一件大事，在此基础上，就会诞生一个“超级地球人类”的巨人。这个“地球人类”会被元宇宙连接成一个巨大的生物。它有自己的大脑，有自己的目标导向，也有自己对环境的反应行为。那时候，如果你站在宇宙空间去看，你会发现“地球人类”是一个巨大的生物。

相比前两代互联网，元宇宙的核心进化就是促进价值的自由流动。价值的自由流动，远不止转账支付这样的用途，其核心的价值现在已经看到端倪：元宇宙的价值自由流动已经开始催生了DAO这种新型的分散合作、共享价值的后公司化组织的形态。

所谓的DAO，它有两个定义，一种是Distribute Autonomous Organization，或者Decentralized Autonomous Organization，去中心化的，或者叫分布式自治组织。

待会我讲一个真实的例子，Helium。我们用Helium去理解一下DAO这样的组织，它是怎么用很低的投资成本很少的组织核心成员在全球构建一个类似于5G网络的。

过去艺术家也想象了元宇宙的一些形态。其实有四部电影非常好，简单地诠释了元宇宙的几种不同特征，其中一部就是阿凡达。

《阿凡达》里有一位残障人士，他躺在一个机器里，整个大脑跟远程的在潘多拉星球的另外一个真实的人之间是拟合的。这里揭示了元宇宙里的一个概念：每个个体都可以有一个数字孪生的人，并且ta有真实的人格，真实的人生。数字孪生不是简单的虚拟人，数字孪生在他的世界里是有真实人格和人生的。这是《阿凡达》给我们的启示。

第二个就是《头号玩家》那部电影，《头号玩家》非常好地揭示了元宇宙另一个特征：现实经济跟虚拟经济，现实价值跟虚拟价值，是完全互通融合的。电影里，有些人、有些不法分子通过在物理世界里面打劫，获得了一些装备，这些装备是可以在线上的比赛中使用的。倒过来在线上比赛得到的奖金是可以把他的物理人身、肉体送到他们想去的天堂的。所以这个就非常好地讲了元宇宙里，现实经济跟线上的经济是融合互通的，现实跟线上的价值，也是互通的。

另外一部是几个月前刚刚上映的《失控玩家》，《失控玩家》非常好地揭示了一个非常有意思的新的游戏角色，就是纯粹AI的人格。在《失控玩家》这部电影里面，这个游戏它有一个bug或者原始的设计，这个原始设计逐步进化出一个纯粹的AI的人格。这个AI人格，也就是失控了的玩家，这个玩家背后是没有真实的人作为背景，其他的游戏玩家都是真实的人注册了一个账号在游戏里面玩，而只有这个，是纯粹的AI产生的。我待会儿会说在元宇宙当中，我至少看到有四种角色，和我们原来传统的互联网完全不一样，其中包含这样一种纯AI的人格角色。

还有一部电影就是《黑客帝国》，《黑客帝国》大家看到尽管AI已经无所不在，无所不能了，但它还需要人脑，它需要人脑的创造和计算能力，所以最后是AI控制了一大堆的人脑，它把人养在鱼缸里面一样，使用人的大脑的创造和计算能力。也就是说将来即使互联网再发达，计算机AI再发达，它跟人脑的交互也是不可避免的。

在2020年一月的时候，有一个叫Matthew的人写了篇“The Metaverse: What It Is, Where to Find it, and WhoWill Build It”，关于Metaverse元宇宙给出了非常好的定义，我在这也跟大家分享一下。

他说了两个方面，第一是Metaverse是什么，第二Metaverse不是什么。

Metaverse是什么？

他说有几个特征：

第一，它是持久化，也就是说Metaverse永远不会“重置”，不会“暂停”，也没法“结束”，它只会无限地存在下去，永不停止，所以这个跟游戏是有本质性差别。

第二，元宇宙是保持同步和实时的，它将是一种人生的体验，每个人可以持续的实时的去体验。

第三，他认为元宇宙是一个充分运作的经济体，个人和企业都能够创造、拥有和投资数字资产，和现实世界一样，可以在Metaverse里面的工作和投资，并且获得你的收入和价值。

第四，他说元宇宙具有前所未有的数据的互通性，这里我再给它加了一个，就是价值的互通性，元宇宙是具备前所未有的数据和价值的互通性。如果你看今天的互联网，很清楚会看到现在互联网的各个平台是一个个的孤岛，你没法在孤岛之间携带着数据资产来回走动。换句话说，这些孤岛之间的数据是不互通的，价值也是不互通的，在将来这是不可能的，在元宇宙里面，如果你想建围墙会很困难。

第五，元宇宙的内容是由参与者创建的，这里我给它加了一点：也是由参与者、创建者享有这个价值的。元宇宙的内容不单单是UGC的问题，而是UGC之后的价值也是由U来享受的，这是非常重要的。

当然Nicolas也提到元宇宙不是什么？这个能非常好地理清大家一些思路。

首先它不是虚拟空间。所以它跟Second Life第二人生是不一样的。第二人生是没有一个运作的经济体的，它只是一个可以游玩的虚拟空间。

第二，它不是虚拟现实。所以我刚才提到元宇宙是物理和虚拟的实时交互，不是单纯的一个虚拟现实。

第三，它也不是虚拟人，我待会就会说有4种新的角色。

第四，它不是游戏，游戏没有跟你的生活体验始终保持同步。

第五，它也不是新的应用商店，不是说你可以到上面去买很多的软件。它其实是一个生活和工作的平台，“是你的享受和价值创造的平台”，当然这句话是我加的。

第六，它不是一个新的UGC平台。Metaverse给用户提供了一个创建资产和售卖服务的空间。这里我再加了一句：“并且让这些用户可以永久地享受这些价值，不会被剥夺，不会被关掉，不会被平台屏蔽掉、封掉”。

以上，Nicolas的几个观点讲得非常经典。

第二部分：相比移动互联网，元宇宙的进化

下面我想讲一下，相比移动互联网，元宇宙主要的进化。

第一个进化就是账户自己，我刚刚提到的元宇宙至少会有四种角色形态，第一种是现实的人。在元宇宙当中他有账户，就像我们今天，比如你有支付宝账户，你有WhatsApp账户，背后本质上都是一个活生生的人。这个跟现在高速的移动互联网是一样的。

第二种现在也有，但是不多，将来会很多，就是物联网账户。随着物联网的发展，将来会以数十倍、数百倍，甚至数千倍于人的互联网账户数的速度来增加用户量。

以上这二种账户形态其实是人的账户跟物的账户，但是你在进行交易和交流的时候，是很难意识到对方可能是个物的账户。因为这个账户在区块链账户这样的智能智慧账户加持下，你很难判断出对方是人还是物。

还有第三种账户，过去存在过的真实的人，然而现在已经去世了，ta的账户。大家可以想象一下，如果是今年出生的宝宝，他是元宇宙的原生人类，可能在他三岁的时候，他就会有一个数字的twin，我们可以叫ta阿凡达。这个阿凡达跟我们原来的账户的差别在哪里？我们在互联网的账户必须你本人登录的情况下，才能活跃起来。然而在元宇宙的情形里，也就是数字孪生，这一点就完全不一样了。当主人休息的时候，你的数字孪生是有自主人格，自己在活动的。所以会有这种情况，今天我们大人见面，我们要相互交换一下手机，交换一下邮箱，交换一下WhatsApp。将来的孩子，也就是元宇宙的原生人类，他们要交换的，是他们的阿凡达。他们会介绍说让我的阿凡达认识一下你的阿凡达。

这样大家想象一下，小朋友从幼儿园开始的所有社交关系，他的阿凡达都认识，将来他的所有社交，甚至他所有的对话，他的阿凡达都是知道和记住的。以后就会出现一个情形：一个元宇宙原生人类去世了，但是他的阿凡达还很活跃，还在继续存在。

比如说一个小学同学，多年没见他了，在网上看到了这个老同学的阿凡达，过去打招呼，很难分辨对方是阿凡达，还是真实的同学。因为这个阿凡达几乎知道所有小时候的交流细节，他甚至比你本人都记得清楚。这是第三种。

第四种是什么呢？是纯粹的AI人格，就是AI用户。刚才我已经讲到了，失控玩家的模式。各种的纯粹的AI程序，它可以产生自己的账号，并且这个账号在跟人和物交流的时候，你很难意识到他是AI，你觉得他就是人。

所以由于增加了这四种形态的用户，会增加海量的社交关系，所以元宇宙的社交关系，是现在的互联网社交关系，数量级上完全不可比拟的。

当然这里面的前提，我特别提一下，AI这个角色，它是一个有AI的人格驱动引擎，它能产生自主的行为和完整的人生体验和记录。

第二个核心的进化，就是元宇宙的原生经济会有规模化发展。

我们现在讲到互联网经济，总而言之，原则上是一种映射经济，从物理的经济活动映射到网上。比如说我们电子购物，那是一种购物的电子化，Fintech是一种金融的电子化，但是在元宇宙，它会有原生的经济，并且原生经济的规模会非常大。

它不单纯只是现实经济的线上映射，当然它也有线上映射。但是更多是原生的，并且现实和虚拟经济之间价值是交互的。

第三个，元宇宙最核心的进化是增加了在全球、甚至将来地球之外价值的自由流动。对比过去只有信息的自由流动。大家想想，信息的自由流动，创造了多大的虚拟经济的规模？加上价值自由流动之后，会完全不一样。

这里面我特别想预测一下，在未来的若干年，我们也许能看到，元宇宙或者区块链的这种token激励模型，就是代币的激励模型，获诺贝尔经济学奖。因为这种token的激励模型，是元宇宙或者区块链上价值自由流动的功能最大化的一个技术基础。它能够汇聚人类众多个体的微薄的力量，长期持续地去完成一件伟大的事情。

我们现在其实已经看到DAO：这种人类创造、创作、经济协作的新形态，也是后股份公司或者后公司的形态，将来人类的经济活动很可能越来越多的会依靠DAO这种形态。分布式记账的BTC、ETH，都是基础的DAO组织形态。

这里我要讲一下Helium的例子。Helium 是一个为低能耗物联网设备与互联网连接互通所建立的点对点无线网络，致力于运用无线通讯和区块链技术建设全球分布式无线网络，利用Hotspots以及其他物联网设备的数据传输器，网络维护者可以通过Proof ofCoverage Challenges来证明他们对网络的贡献并获得HNT代币奖励，使网络的维护和运营者可以成为网络的价值拥有者。

这个网络是在2013年的时候，由Shawn Fanning和Amir的创意，一共只有十几个人，到目前为止，一共融过大概1.648亿美金。它现在为了防止政府的调查，所以反复讲自己是一个游戏网络，不是一个真实的数据网络，但其实不尽然。它的模式，简单的说，它设计与出售两个设备，大概一个100或500美金。是不同功率的发射基站，在没有阻挡的情况下，500美金的也许可以发射20公里，100美金也许可以发射2公里。用户可以上网购买，这个装备可以挂在自己家里，接上电。

它有一个代币奖励机制，叫Proof of Coverage Challenges，POCC这个模式。简单的说，如果有另外一台基站或者智能设备接收到了你的信号，我们假设一个城市正在建设的类5g网络原始是空白的地图，现在我买了台，挂在我的窗口。如果在200米外有一个智能装备，可能是手机，也可能是其他智能装备，或者另外一台邻居的基站，接收到了我这台基站发射的信号，它就会在地图上标记出来我这台基站的整个空间的覆盖大概有200米，这200米已经被证明了。在这种情况下，系统根据我coverage的空间会自动发放，比如说一个、两个的代币给我，Helium的代币叫HNT。

它在发行的时候，是2020年4月份，价值0.18美金，现在30美金。所以大家理解一下，假如说我一个月拿到两枚HNT，那在过去是毫无意义的，1毛8分钱一个月，我花了500美金，然而现在是变得有意义了。在这个过程中谁掏了钱呢？目前几乎谁都没掏钱，用户是免费在使用。系统自动在给这些基站的服务商在做奖励。也就是说，你作为非常小的个体，你投资了500美金，你可以确信，它这套机制可以让你共同参与一个规模非常大的无线网络的基础设施构建工作，并且你可以长期从无线网络中来得到价值回馈。

这个无线网络目前的基站数有多少呢？50万！5个月前才28万个基站。大家想象一下，如果一个5G的网络，要构建50万个基站，要花多少钱？要花多少时间？它的速度非常快。如果有一天，我相信这天一定会到来，比如说变成2,800万的基站，你认为HNT值多少钱呢？当然，这个项目最大的风险是，政府将来会不会把它给封掉，要看它有没有干扰5G通信。

这里有另外一个创业项目，大陆背景的创业者，他们在做一个事情，很有意思，做一个超低功耗的、短程、窄带宽的完全用于物联网的一套网络，一个为元宇宙做环境数字映射的一套物联网的装备和系统。创立元宇宙，你需要把现实的整个环境，现实的所有活动，无缝实时映射到元宇宙，成本非常高。它用一个与helium差不多的模式，用更便宜的成本，能够在每个城市每个地方建立物联网络，而且是免费的或者极低成本地把这些有可信时空标记的信息，映射到元宇宙，我觉得蛮有意思。

我很喜欢看刘慈欣的小说，我也觉得他是中国最有想象力的科幻小说作家，但是我不赞同他的一个观点，说元宇宙是人类内卷，他认为人类应该奔向星际，成为星际物种，不应该内卷。如果提早内卷，人类就失去进化资源了。

我认为他的想法是完全错了！有元宇宙这样一个工具，我们才有机会汇聚全人类将近80亿人的点点滴滴的微薄资源，共同去完成n件大事。比如说像马斯克在做的奔向火星的伟大工程，我认为由一个公司冒着巨大的风险，背负大规模负债，甚至有可能破产，去做这件事情是不公平，也是低效率的。如果也做成像Helium这种模式，每个个体都可以在当中贡献一部分的力量，并且你有一个系统，能让参与者相信，将来一旦实现火星登陆成功了，他可以长期地享受其中带来的价值。你想，你汇聚整个人类的不仅仅是资金，也可能是创造力，也可能是他的资源，在这种情况下，我们奔向火星会不会更快一点？人类成为星际物种会不会更快一点？

待会儿我会非常简单地回顾一下人类的进化史，特别讲一下人类的协作进化史，我想大家更容易理解我这个观点。

第三部分：元宇宙生态中的投资

第三个方面，我要讲讲元宇宙的投资，我觉得现在元宇宙的概念是满天飞了，到处都有，中国也有，美国也有，我觉得绝大部分都是没有意义的，只有颠覆性的、高成长的经济模式，才算是元宇宙的，所以我建议不要轻信分析师的股票“元宇宙”标签。

实际上，元宇宙是未来很长一段时间内无法实现的超前“概念”。它需要硬件与软件共同构建，需要完善各项技术作为支撑。作为多种技术的集大成者，它的发展过程将是漫长的。而在这个过程中，web 3.0也许正是其必经之路。我基于Grayscale的年度报告，把Web1，2和3的区别整理如下：

	Web 1.0	Web 2.0	Web 3.0
交互方式	只读	读写	可读可写可拥有
媒介	文字	可互动内容	token-价值传送
组织机构	公司	平台	开发团队-合约-DAO
基础设施	个人电脑	云/手机	区块链/云/带宽加速
经济形式	无	用户流量驱动平台赚取	由开发者，创作者，用户驱动并赚取
控制	去中心化	中心化	去中心化

可以看到Web3是建设者和用户的互联网，而不再是Web2平台们拥有的互联网，代币token则是链接整个Web 3网络的纽带。比如：稳定币是将传统金融市场与原生加密市场连接起来的桥梁，在2021年该市场已经由272亿美元膨胀至1,610亿美元，而绝大多数稳定币是与美元锚定。

Hash Global在 2021年四季度的投资报告里对看Web3领域的项目给了一些很好的观点：他们非常看重项目的战略思考和产品定位是不是以token等Web3特有和原生的东西为核心来展开。创新型和革命性的东西往往不能再用原有的思维框架。Hash Global认为Web3最重要的意义在于从技术上实现了“Sovereign Individual”-主权个人的价值主张，即不依托任何平台可实现点对点的信息和价值传送。

但同时，我也认为Web3领域正在制造泡沫。风投基金在2021年投资了超过330亿美元进入加密领域，占全球所有行业风险投资公司所投资资金的5%。其中第四季度的投资额超过105亿美元，比2020全年的总和还要多。而加密初创企业的投前估值中位数为7,000万美元，远远超过所有领域初创公司投前估值中位数2,900万美元。Web3将最终有望创造出一个新的全球数字经济，包括新的商业模式和市场，但纷至沓来的热钱将在2022年继续推升已经虚高的相关公司估值。泡沫或许是推动革命性技术发展的一部分，但是，显然并不是每一个通过Metamask登录的应用都是Web3革命的一部分。

我认为Web3或者说元宇宙投资主要观察三大现实方向：

在元宇宙投资里面，如果你要看现金流，就像你搞互联网你想赚现金流当时应该投游戏，现在如果你想在元宇宙里面赚取现金流，现在肯定要看DeFi，DeFi的规模已经非常大，现在DeFi里面资金池沉淀的存款，是真实的美元存款，我最近没看过，大概一个月前已经到2,600亿美金了，而一年前才不到150亿。

在2021年初，圣路易斯联邦储备银行发表了一篇关于DeFi的论文，指出DeFi可能有助于建立一个更加健全和透明的金融基础设施。目前以太坊网络上最大的DeFi贷款协议Aave已经推出了针对机构投资者的“AavePro”，允许机构通过白名单的形式进入去中心化的借贷市场。随着MetaMask Institution和Fireblocks等满足机构安全标准的钱包和托管服务在过去一年的成熟，CeFi与DeFi的融合也将进入爆发期。

DeFi和稳定币生态满足了投资者对于收益率的渴望，即在传统金融实际收益率依然为负的环境下，DeFi可以为借款人提供更高的收益，且收益中很大一部分将是诸如稳定币贷款所产生的利息这种绝对收益的回报。另一方面，机构投资者的参与将可能导致DeFi市场的收益率降低，或者说变得更有效率，融资和套利机会将变得越来越少。在散户市场，Fintech公司将很可能直接为用户提供钱包入口，并为闲置资金提供“DeF收益”。

在defi上千亿规模化以后，已经经历过了市场暴跌的现实压力测试，并且高分通过。在2021年5月19日那一周，比特币从高位58000美元跌至最低31000美元，跌幅达到了47%，而ETH则从4100美元跌至最低1900美元，跌幅达到了53.7%。除了BSC 上的 Venus 还因为系统抵押率设计的问题而遭受大面积的坏账，产生了超过 2.5 亿美元的清算量。我们没有看到其他项目有大面积的坏账出现。

第二，在元宇宙世界里，你想获取用户，获取流量，在这种情况下你应该去看NFT，那么NFT它非常成功地把元宇宙的relation member，就有关系的人员，从过去像BTC、ETH的钱包只有个把亿，一下提升到两三个亿，我估计将来提升到十几个亿甚至二十几亿，都是非常轻松的。Facebook，现在叫Meta，也在做元宇宙的转型，如果它转型成功，它现在就27亿用户，所以我觉得如果你要看用户的流量，应该看NFT的机会。

NFT从2014年就诞生，市场在2021年终于爆发，全年交易金额超过440亿美元，该数字已经非常接近2021年全球艺术品市场的501亿成交额。

NFT可在公开市场上铸造、购买和出售个人绝对拥有和控制已购买的虚拟资产。NFT在今年的流行已经使得虚拟资产经济变得更为开放，比如游戏平台为了跨界合作，接受了无限期对于其IP的许可，并让用户永久保留其在元宇宙中的道具。同时，NFT的金融化进程也被快速推进，不仅NFT碎片化帮助散户能够获取高额藏品的风险敞口，而将NFT作为贷款抵押品的尝试也已经开始。但目前的NFT市场仍然面临盗版、储存和流动性等诸多方面问题。

比特币用户数已达1.35亿，数字货币用户数为2.2亿，全球互联网用户数46.6亿，目前占比5%左右。下一个周期（以比特币减半周期为参考，即2年半后开始）我们可以期待看到10亿用户，即达到2005年的互联网用户数，人口占比将超过20%。

虽然现在Web3的各项基础设施还不能做到无门槛进入，无法做到对Web2的无感替换，但一旦用户意识到Web3技术在个人资产（包含财富和数据）两方面相比于Web2的巨大优势，就会有越来越多的人和资金涌入Web3，而这将推动Web3基础设施的进一步完善；从而降低门槛，吸引更多用户进入。

所以，我认为作为Web3重要组成工具的NFT的出现，是给元宇宙跟区块链加了一个真正能够驶向远方的一条船，一个交通工具，NFT是真正能够帮助实现数据资产个人权益回归的工具！

比如说这两天，某个大V，有个几千万用户甚至上亿用户的，平台说把你封掉就封掉了，封掉后，你就结束了，所有的粉丝、用户跟你毫无关系。Facebook、Twitter、谷歌也干类似的事情，它不需要承担任何的法律责任。现在在元宇宙，今后所有的博主或者大V，或者说短视频直播播主，他都可以给他的粉丝，铸造并发行NFT给粉丝，这个NFT可以收费，也是可以不收费。

但总而言之的话，这个东西是永远跟着博主走，不会由平台来决定。有了NFT之后，可能玩法就完全不一样。我们现在看到的NFT，大家看到的很多的还是字画、艺术品或者有些IP，电子的版权的交易，我觉得NFT的价值要远远超过这个。我认为正是NFT的出现，才真正把个人的数据资产回归到他本人。这个话题展开了很复杂，我就先不展开了。

还有第三个，我觉得从现实的世界，迈向一个平滑运行的元宇宙，还是有很漫长的路要走，所以在这个路当中就有一些非常好的机会，就是在Web2.0跟3.0之间的双向桥梁，不只是把2.0推向3.0，也可以把3.0的用户跟2.0对接在一起，在现实世界的现实经济活动，跟元宇宙及其经济活动之间架起桥梁，这种双向的桥梁，会非常有价值。

在元宇宙中迈向它的未来之前，我们需要各种桥梁来产生规模的经济活动。

这里面的桥梁，第一就是从Web2.0到3.0，也就是现实世界跟元宇宙的桥梁，现实世界里面包含移动互联网，也包含传统经济。要把传统经济、移动互联网跟元宇宙的桥梁搭建起来。

这里面有几个非常有意思的公司，一个叫Mask Network，它其实就在做web2.0 APP跟元宇宙的桥梁，简单地说，不管你在用Facebook、Youtube还是用Twitter，或者用什么任何的社交软件，移动互联网的APP，你如果下载一个Mask Network，它相当于一个API，相当于一个插件。有这个东西之后，第一，如果你下载了Mask Network，朋友也下载了Mask Network，推特的用户之间就可以发送NFT，发送加密货币，发送电子宠物，你可以玩很多原本Twitter等web2.0平台玩不了的功能。第二，如果有一天Twitter把你账号封掉，你可以把你所有好友关系，所有的对话记录，在推特上的所有价值，可能是货币，也可能是NFT、你的创作等等，任何这些东西全部带出来。

Mask Network的目标，就是在各自割据的，有点像封建割据的互联网平台上，构建一个让平台看不到的一个互通的桥梁。这个模式我觉得非常有意思，而且我相信这样的公司，将来会有病毒式爆发性的用户增长。因为原理很简单，我下载了一个Mask Network，我想给你，给我的亲友、好同学发个红包，我想给你们发个加密币，我想给你发个NFT，我会动员我认识的这些朋友们，也都下载Mask Network，这样我们不用退出推特，不用退回到Mask Network的界面，用户体验和推特一样好，一切都继续在推特平台上面进行，没有很大的学习成本，这样你看1个人能够发展10个，这10个人就可以发展100，所以是病毒式的营销发展。

刚才我提到的另外一个就是Smart token，Smart token有一个真实的例子，我也给大家简单说一下，新加坡有个电讯公司，很想向Axie Infinity的用户来推广它的电信服务，因为Axie Infinity是最大的链游公司，其实还不是真正的链游，待会我也会解释，但是它已经具有区块链游戏的一些非常重要特征，日经济规模也超过了王者荣耀。这些用户原则上几乎要全天上网，所以新加坡一个电讯公司就想把自己的电信服务推广给这些用户，Smart token就提供了一种可能：电讯公司装了一个Smart token的API、就是刚才讲的tokenScript这样一个浏览器之后，就可以把他的优惠券直接投递给所有的Axie Infinity的用户，这些Axie Infinity的用户，只要他凭Axie Infinity的token，任何的token都可以去领取这些优惠，因为尽管新加坡的电讯公司是一个传统的电讯公司，但是装了Smart token的tokenScript之后，它就能读得懂这些token，它能够识别读懂并且传输价值给他。所以这样的话就使得Web2.0的，甚至Web1.0的商户可以去用Web3.0的用户。

另外还有一家叫MetaMask Institutional，就是MMI，MMI这个体系它是一个钱包，可以让传统的金融机构保留用户的区块链钱包的私钥。对于用户的界面来说，感觉跟用其他区块链钱包一样，但是用户的私钥是由银行来保证和保管的。这样银行可以确保用户钱包里的资产安全性，同时又可以监管这些资金不要被用于非法用途。所以在这种情形下是很方便的可以把Web1.0、2.0的金融公司的客户，非常便捷地接入到元宇宙服务。比如说现在目前最直接的就是DeFi的服务：你的美元现金，如果存在银行，活期存款，你只能拿到年化0.1%的存款利率，但是如果你把你的美元现金通过MMI这个模式存到DeFi，还是活期，你大概率能拿到3.5%~5%的年化活期利率。这对银行有意义吗？非常有意义。

还有一个桥梁就是Layer 1跟Layer 2的桥梁。

Layer 1就是第一代区块链，它的问题就是速度慢，安全是够的，但是速度比较慢，有一个说法就是，区块链的安全是有这么三个过程，数据的可获得性、可用性，还有执行性构成。如果把这三件事情都放在一个公链上，就会非常拥堵。

Layer 2和rollup出现之后，提了一个新的理念，可以把相对安全性要求不是那么高的执行部分切分出来，切分出来把它装到Layer 2上去，这样整个区块链就可以做到非常高效率，高性能，同时保持了非常高的安全性。

当然除了Layer 2与Layer 1的桥梁，Layer 2或者Layer 1到侧链的桥也是需要的。

另外还有一个桥梁是什么呢？跨链的桥梁，刚才我特别提到在元宇宙跟Web2.0最大的差别，Web2.0是信息孤岛，每个APP它都是一个孤岛，它们之间的数据和价值是不互通的。但是在元宇宙中它是互通的，互通就需要建设跨链的桥梁，就是每条链实现价值互通的桥梁，所以建桥非常有意义。

下面我们看看元宇宙这里面的创新和革命性的技术，也是值得投资的。

第一个要算区块链了。

区块链我们简单给它分类的话，包含四五个方面，第一是分布式的计算。现在分布式计算是非常成功的，或者叫分布式的账本，已经是非常成功的；第二是分布式的存储，分布式存储目前来说还是非常基础的，还没有到非常高效率、可靠和大规模的程度；第三个就是分布式的AI，如果说现在是由中心化的AI来运算所有的内容，从经济上看也是不经济的，所以将来会有分布式AI，分布式AI它有赖于像PlatON这样的项目提供的隐私计算技术，就是要保证这个AI不会获取数据的全部，或者说利用数据去作恶，你就需要对数据进行加密，需要隐私计算。另外还有一个分布式的带宽，带宽也不必是完全中心化的。比如像Meson Network就在尝试做这样的事情，其他类似IDC的ESG融资都是值得专注的。

另外还有一点是区块链里，底层的高价值的永久储存，需要一个没有实际控制人，没有社区实际控制者的一条公链。为什么我这样说呢？比如说你现在有几千几万，你愿意用PayPal，你愿意用移动支付，但如果你真的有5亿美金，10亿美金，也就是你的全部家当，你愿意存在PayPal或者移动支付账户里吗？我相信更多的人可能还是选择银行，因为银行会有国家的背书，国家会对它惩罚或者激励等等。

同样道理，在区块链里是一样的，你小额支付你随便用什么，但如果你有一个NFT，或者你真的有几亿的加密资产，几亿美元你希望永久储存下去的资产，你会选择什么样的链？你会希望是一个没有实际控制人的，完全由社区投票来决定规则的这么一条公链。我举个真实例子，比如说过去几年，曾经发展非常好的叫EOS的链，它的TPS，就是每秒钟的运算速度，打包速度非常快，大大超过以太坊，但是这条链很快就没落，为什么？因为它有实际控制人，天天在改规则，一改规则，你的积累可能就归零了。同样我们对比一下，比如说像ETH以太坊，它是有创始人的，叫Vitalik Buterin，现在还很年轻，才20多岁，也很活跃。但是以太坊要进行一次进化，要提高速度，要发展Layer 2的升级，就这么一个看起来是无限正确的事情。要取得社区共识，赢得投票的通过，就耗费了将近一年到两年，到现在还没有搞完，因为Vitalik Buterin包括他的创始人团队，以及他的投资人团队，只控制了非常小的一点投票权，他根本没有能力完全左右社区的意见。所以以太坊上的任何进化、规则的修改，需要所有持有以太坊的人的投票。所以这一点使得没有实际控制人的公链非常有价值：BTC是没有实际控制人的。是没有人可以操控BTC的，ETH虽然有创始人，但他也操控不了。

现在也有很多很高效率的链，Solana等等，它跟ETH、BTC的本质差别就在这，它是有实际控制人的，规则是可以由实际控制人来决定，从长期看，他会朝着有利于他自己，而不是有利于其他利益持有者的角度去进行改变。

我这里再特别说一下ETH和BTC，为什么ETH和BTC有投资价值？

以太坊网络目前staking比率为8%，Hash Global预计2022年下半年转为POS后，staking比例有30%左右，burn的eth量会超过全网的年增发量，所以以太坊会成为超级硬通货“ultra sound money”，增发率为负数。btc目前年增发率为1.8%左右，略低于黄金。

现行的EIP-1559的销毁机制使得以太坊的通胀率大幅下降，自2021年8月初引入实施以来，在不到半年的时间⾥，已经有价值近50亿美元的以太坊被销毁。base fee+ tips在2022年1月份收入已达13亿美元。其次，以太坊在稳固的DeFi应用和NFT市场爆发性增长的加持下，已经具备了成为Web3基础设施的能力。而随着Arbitrum和Opti-mism等扩展解决方案的进一步发展，机构普遍预计以太坊将承载更多的网络活动。又得益于DeFi所提供的收益机会，以太坊已逐渐被视为生产性的金融资产，这使得其在估值方面有了更大想象空间。

2022年下半年可能要上线的ETH 2.0将完成由PoW到PoS的转换，质押者将开始获得手续费收入分成，同时也避免了以太坊陷入能源消耗的讨论之中。长远来看，作为加密领域的原生资产，ETH2.0的质押收益率可能有机会成为加密货币市场的风险最小化利率，即可将以太坊质押收益率类比为传统金融中美国国债所提供的无风险利率。如果这种情况发生，将使得以太坊能够影响更广泛的互联网经济。2022年2月以太坊的Staking年化收益率为4.9%。

那么我们看BTC。根据Paypal的报告，公开交易的比特币基金资产规模已经从一年前的200亿美元猛增至近400亿美元。而各类ETP、私营企业和上市公司在2021年末总共持有约150万枚比特币，价值约700亿美元，约占流通总量的10%。

机构投资者的大举进入使得比特币在2021年与标普500指数出现了明显的联动效应，比特币在2021年展现出了较为明显的风险资产属性。

另一方面，比特币与反应通胀预期的美国十年年预期平衡通胀率的90日相关性从第二季度开始走高。作为同样具有持久性、可交换性和稀缺性的资产，比特币在年中开始部分替代黄金成为对冲通胀的交易品种。但整体上，比特币同风险资产的相关性仍显著高于其与通胀率的相关性。

在上轮缩表过程中，风险资产如美股三大股指以及新兴市场股票均出现下跌;美债价格暴跌，收益率飙升。但当时比特币由于市值过小，并未同传统资本市场产生足够联系。在2022年，比特币将事实上第一次经历与其密切相关的加息进程，这也注定将带来巨大波动。

比特币在2021年依旧斩获了 60%的年收益率，跑赢了主流传统资产。除了黄金和恒生指数出现负回报，几乎所有资产类别在2021年的价格均出现了上涨，但收获了21.5% 年回报率的纳斯达克指实际上只比美联储资产负债表同期19%的增速高了2%。这也说明在实际利率为负的大环境下，比特币是博取超额收益的最佳资产之一。

创新技术的第二个方向就是AI，AI不单单是咱们传统意义上理解的加强学习等等的AI，其中也包含了刚才讲到的人格引擎AI，其实已经有几个公司已经在做了。

比如说有一家叫rct的公司，现在功能还比较原始，但是大的方向是可以的，比如说一个小朋友他创建了阿凡达，当小朋友休息的时候，上课的时候，这个阿凡达在网上会很活跃，所以小朋友一开始就会跟人格引擎说，我希望我创造的阿凡达是个什么样的性格，比如说现实生活中，非常害羞的一个同学，他有可能在网上会创造一个非常open，非常开放的阿凡达，等他上完课，晚上有空回来看看网络的时候，发现他不在期间，这个阿凡达很活跃，他去了同性恋酒吧，去了什么地方。这个小朋友如果他不喜欢同性恋倾向，他就可以和人格引擎说，跟阿凡达说，你这几个方向以后就不要再去了，人格引擎会试图去学习主人的意愿，通过多次的互动交流，它可以塑造出一个，让你非常满意的，像电子宠物一样的阿凡达。

这个阿凡达会有自己的完整的人格和网络活动的记忆，也有他的人生记录，有他的社交圈，这些是需要有AI人格引擎的。

元宇宙也需要有更强大的图形引擎和音视频流的网络，以及刚才提到分布式的AI。分布式AI，可以让有数据的公司，可以随便在网上调用AI的服务来达成训练结果，而不必去跟一个AI的中心化公司去谈判。

倒过来，分布式数据也是一样的，可以由AI公司随便抓取数据，来训练自己的AI，而不必去和持有数据的平台谈判，我待会会提到在元宇宙中是可行的，所以分布式很重要。

第三个就是我刚才提到的物联网，物联网最重要的一个功能，就是要完成现实世界的环境和活动的全面到元宇宙的映射，就是要把现实环境原封不动地搬到元宇宙上去，要把现实的活动原封不动地全面映射到元宇宙上去，所以这个需要物联网的极度发展，成本要非常低。比如：为了自动驾驶，谷歌用NeRF在虚拟世界中重建了旧金山市。

另外就是VR、AR，硬件当然也很重要，因为有VR、AR之后，在元宇宙的输入输出会变得非常的方便，不再用键盘。

第五个当然高速的移动互联网。

所以这五个方向我认为都非常有意思，都是值得投资的方向。

第三个方向，我觉得可能是颠覆式的革命性的范式的变化，frame的变化。是最近我看的一个公司叫Smart token。现在的元宇宙里面很多的客户终端的形态还是DAPP， Decentralized的APP，它的内核，要参与智能合约的签署，但是智能合约的执行跟签署，监督跟完成，还是需要token，所以一个DAPP，有一个token，有个智能合约，来完成所有的元宇宙的一些工作。现在有新的模式：Smart token这个公司，它就发明新的方法，tokenScript，相当于token的浏览器，这是一个插件，用token浏览器之后，不仅Web2.0的，Web3.0的，甚至Web1.0的，所有的APP都可以使用，只要这个APP装了tokenScript，你就可以读懂所有的token的信息，因此可能很多DAPP是没有存在必要的，很多功能可以用token直接来完成，所以这个模式我认为也是非常革命性的，当然我目前还不敢说它一定会成功。前面Hash Global也说过的“要看项目的战略思考和产品定位是不是以 token等Web3 特有和原生的东西为核心来展开”。

当然除此之外，还有一点就是关于中心化和去中心化的问题，究竟是中心化好还是去中心化好，其实我觉得两样都是好的，我也完全不相信在元宇宙里面将来全部都是去中心化的。但是由于我们过去中心化太多了，所以在区块链爆发的初期就出现了非常多的去中心化的应用。

那么在去中心化的基础设施的加持之下，中心化的平台可以变得更小、更专，聚焦于最好的用户体验，通过更多的外接去中心化的API，可以减少自身投入，更快地获得回报，所以将来的中心化平台，更适合小规模的创业团队。

这里面我就斗胆预言一下，当代的互联网，Web2.0的互联网都是大而全，比如像Facebook、谷歌几乎覆盖所有的服务，让用户在一个平台上可以完成所有的交易，以及所有的服务需求都可以得到满足。但将来我相信绝大部分的服务需求，都有去中心化的区块链，包括元宇宙的基础服务设施来支持。所以你中心化的平台可以非常窄地聚焦在某一件事情的优化体验上。

所以我相信将来这种大而全的服务平台，也许就很难在元宇宙生存了。将来更多的是，在去中心化的技术和基础设施的加持下，有更多小而精的中心化的平台来创造更好的用户体验。相当于在广泛的去中心化基础设施支持下做高性能的layer2。

第五个方向是生态应用。

大家注意到我把生态应用放在很后面，是什么道理？其实谁也搞不清楚将来元宇宙的生态，最后究竟是什么？就有点像老子说的“道可道，非常道”，你这个道一旦说出来那就不是道。佛教也有类似说法，“经”和“法”一旦说出来就不是原来的本意了，只好拈花一笑。

那么我勉为其难，试图用传统的模式来诠释一下所谓的生态，这些生态未来说不定完全都是不存在的，但是我们还是试图用传统的模式来简单地描述。

第一个看看金融，支付这一块。稳定币的支付系统，几乎可以完美替代所有现有金融支付。你要转任意的金额，2亿美金，2000美金或者200美金，如果通过稳定币系统，比如说USDC，去全球任何地方，甚至将来只要有互联网的任何星球，20分钟，当然还要地外空间还要加上光速时间，如果在地球，光速消耗的时间可以忽略不计，20分钟保证抵达，而且成本非常低，目前的成本还比较高，因为ETH的gas费比较高，现在是26美金一笔，但是将来我相信等Layer 2上去的话，我觉得降到2块6是很正常，甚至2毛6也是OK的。所以说将来在金融支付这一块，传统金融会完败。

第二个在银行模式里面。银行里面有好多服务，其中有质押的贷款模式，我相信现在DeFi已经完全胜出了。我刚才提及去年1月的时候，大概还只有110多亿美金的规模，现在有2600亿美金的存款量。大家想一想，如果你创建一个银行，你要把存款数从110亿美金增长到2600亿美金，你认为需要花多长时间？多大团队、多少成本？

而且整个defi创建的过程中经历了多次质押品的暴跌，比如说2020年5月份有一次暴跌，大概在11个小时，BTC跟ETH主要的质押品跌掉了将近50%，2021年也是5月份，同样大概在13个小时里跌掉了47%。特别是2021年5月份的暴跌很有意义，因为那个时候DeFi的存款规模，已经到了1000亿了。在1000亿的存款规模下，在质押品13个小时跌掉了将近47%的情况下，整个系统的坏账只有6.5亿美元而已，也就是0.65%。

所以我想说，有哪个银行敢说你的质押贷款，当你的质押品价格跌掉将近一半的时候，坏账只有0.65%，所以我认为银行的质押贷款模式已经被DeFi完美取代了，银行要么就和DeFi合作，要么将来会被DeFi取代，因为存款注定会大量流失。

包括像期货的模式，期货的价格发现机制的模式，已经在区块链里面也是非常成型了，当然目前还缺很多东西，缺信用市场的产品、缺保险，所以我们现在看银行或者金融系统进化，我们过往讲的比较多的Fintech，指的是金融+大数据+AI，我认为这一点可能要重新思考。如果还用Fintech这个名词，如果你在Fintech里面不考虑元宇宙的金融应用的话，我相信Fintech可能死的也会很惨。

就像我刚才提到的MMI跟smart token，对传统金融的接下来也是摧枯拉朽的进化推动。传统金融如果用了MMI，可以为现实的金融客户提供更好的资金管理的体验：提高收益、提高流动性。

不采用mmi的金融机构，或者不进化的金融机构，将来就可能被采用的金融机构淘汰。同样，如果你有用了Smart token的tokenScript，那么传统金融就可以更好的去接触DeFi现有的用户，或者向这些用户推广你的产品。所以金融究竟怎么进化，完全不知道，只能靠它有机生长。

第二个应用方向，社交。

现在的社交媒体是大而全的，在将来会面临很大的挑战，在这么多去中心化的服务的加持下，如果有人在社交的某一个方面做到了非常好的用户体验，那么它们完全可以去挑战现在的大而全的中心化平台。

Meta也就是Facebook和微软两家公司，都是了不起自我革命要转型元宇宙的一线公司，但是转型最大的难点和瓶颈在哪里？

元宇宙要求创造者享有价值，参与者要参与规则制定和治理，也就是说谁是在为Facebook、微软创造内容的人，他要享有价值，甚至要参与价值的大规模分享；所有的用户、所有的参与者，都要参与到社区规则的制定中。比如说Facebook、微软，现在随时想屏蔽我就屏蔽我，那是不可以的，规则要社区用户来参与制定，这样的话，Facebook、微软真的做得到吗？我认为这些已经享有了巨大利益的平台，它愿意放弃现有利益、愿意自我革命吗？当然改良比不改革好，但是仅仅改良也是没有前途的，最终需要革命才行。

再讲一下游戏。

前一阵很成功的Axie Infinity，还有中国的元神，规模都非常大，日经济规模甚至超过了王者荣耀。但是它更像是引进了token价值分配模式的进化了的一个传统游戏，还不是真正的链游。

所谓的play to earn，首先它也是一种全球的围观经济，比如说我们去看足球赛、世界杯，包括看NBA，都是围观经济，有几个俱乐部，每个俱乐部有10来个球员，专业的玩家，他们天天在场上踢球或者打球给你们看，然后你付费。你需要购买门票，或者说你观看的人多的话，还可以卖广告等等，这就是所谓的围观经济。

现在的play to earn的模式还远远没有进化到围观经济，到目前为止还是说打游戏、养小精灵，系统自动发放token，系统的整个价值是通过token来分配的，价值的80%左右是分配给参与者，游戏的开发者跟owner只拥有15%左右，大概就这个套路。

之所以说目前它还没有进化到真正的围观经济，因为一直没看到有外部的资金在买单，比如说有参与的游客在买门票，或者说有广告商在付广告费，到目前为止还没有，但我相信未来会有，因为它的用户量很大。

所以目前我觉得Axie Infinity还不是真正的链游，那么真正的链游是什么？区块链游戏跟传统游戏的最核心的差别，就是区块链游戏，将资产的所有权完完整整的归还给玩家。在传统游戏当中，游戏里面的任何物品，甚至角色身份，都是由玩家通过用户条款向运营商租赁的，没有所有权，运营商随时可以把你封掉，也随时可以通过一些规则的改变，立刻让你的手里的资产蒸发掉。

所以现在有些游戏，可能会推出一个新的玩法，允许玩家把自己的角色身份以及拥有的道具，转成NFT。玩家手上转化为NFT之后的虚拟身份，包括他的虚拟物品，才是真正的属于他自己的有价资产，为什么？第一没有任何人能篡改，包括游戏平台都不能篡改。第二也没有任任何人可以禁止它的流通，NFT的流通是非常快捷随意的，玩家的角色身份随时可以转让，道具也可以随时转让，有非常高的流动性，从而为持有者带来价值。

当然讲了链游的话，就不能不讲号称元宇宙第一股的Roblox。

Roblox是一个家长对儿童进行计算机教育，特别3D教育的教育软件，但又有非常强的游戏功能，它向用户提供了一套低解析度，当然将来可能会高解析和像素，一套3D的搭建引擎，让普通的玩家通过Roblox提供的3D引擎，可以非常方便的搭建任何的3D物品，所以可以让一个7岁的孩子在完全没有编程经验的情况下，花2小时、3小时就学会怎么去搭建3D的东西，包括复原你们的家、你的房间、你的学校，都是ok的。

所以它的用户增长是惊人的，原来主要是14岁以下的用户，现在14岁以上的用户占比也非常高，增长很快。但这个公司在价值分享和所有权回归上还有问题，价值分享这一块它80%多是游戏平台拿走，只给创造者留了大概15%。第二它也没有所有权确权的说法，理论上也是存在它随时改变规则，或者随时把用户账户封掉，财产归零。

我认为首先这是落后的，不是真正意义上的区块链游戏，也不是真正意义上的元宇宙公司，但是我觉得这些都是可以改变的，毕竟它还没有到像Facebook、微软那么大，现在利润不高，它做出改变，我觉得是有可能的。

第四个变化是什么？就是数据、经营模式的变化。

相比过去的自然资源、金融资源、土地资源，逐步进化到：数据成为人类经济活动最主要的资源。现在全球范围市值前十大的公司，或者每个国家、每个市场的前十大公司里面，至少有3到4家、甚至5家已经是以数据经营为主的公司。那么它们的资产也就是数据，比如说谷歌、Meta，本质上这个数据都是用户的，但是数据的经营权跟收益权全部都是平台的，这是不公平，但这是事实。

但是在区块链和元宇宙的情况就完全变了，第一在元宇宙这个里面，数据不再储存在平台上，所有的数据都是在智能合约里面。那么相应的话如果你想用数据，你只要去智能合约里面调就行，这种数据是完全公开的，第三方可以看任何数据。

因此，数据的储存方式、收益权都会有根本的改变。其实就有几个公司，比如说像InfStones还有DeBank，它们就发明了类似于谷歌以前的这种搜索引擎爬虫，它可以低成本、快速的把智能合约里的数据爬出来。在区块链在元宇宙世界里，数据的经营方式会有根本的改变，平台没有数据。

所以如果认为平台还拥有用户，这样的想法是有点天真的，甚至认为平台拥有用户的数据，那是完全不可能的。这些将来都会有根本性的变化。大家反过去想，拥有巨大用户的平台，现在是靠数据生存跟发展，它将来靠什么？

第六个我讲一点现实的、有真实元宇宙标签的股票，一个叫Silvergate，它的代码是SI。

Silvergate是元宇宙理念，或者在区块链里，当前出入金最大的银行服务公司，它是个银行持牌机构，美国的银行。但是它目前是机构用户用来做从法币到加密资产出入金的最大的门户，它有一个系统叫SEN，这个系统可以帮助用户在不同的交易所之间快速低成本的搬运资产，提供额外的特别价值服务。Silvergate的99%的存款都是跟加密资产的出入金有关的，它的存款的利息是负的，用户存在它里面还要付钱。

第二个是Coinbase，Coinbase是在区块链这个里面的最大的合规交易所，当然如果没有申请合规的最大交易系统是币安，合规持牌的最大是Coinbase。Coinbase的利润接近或者超过港交所、纽交所，我认为是极其轻松、非常简单的、而且会很快实现的。还有一个刚才我提到的Roblox（RBLX），Coinbase简写是COIN。

还有一个公司目前还没有完全完成，它的代码是CND，其实就是USDC的母公司叫Circle准备借壳上市的一个SPAC，SPAC的代码就是CND。

Circle非常有意思，第一它跟美联储充分合作，所以它的整个资产完全在美联储的透明监管下，存美元发USDC，美元是存在美联储看得到的第三方银行账户，存款形态就是美元和美国的国债，所以能保证1:1的兑换。

它建立了一套覆盖全球的远程的汇兑支付系统，支付的成本非常便宜，另外它也可以给机构用户提供现金管理服务，就是我刚才说的大概有3~5%的利息的活期存款收益等等。

这个公司它现在SPAC合并还没有成功，所以要小心，也可能会失败，如果成功的话，这个公司是值得看的。

另外我觉得有些股票，就要看有元宇宙的A计划和行动的一线巨头，最耀眼当然是Meta。因为Meta近期的确动作频繁，第一它在建设自己的稳定币系统USDP，可以为全球的27亿的Meta用户进行全额的小额的、几乎零成本的转账服务。

第二，它最近做了一件新事情，很快会允许Meta的用户使用NFT，这件事情我觉得是意义重大，不仅仅说你可以展示、收藏、发送NFT，最重要的是它悄悄的做了一次用户系统升级，就把Web2.0的用户账户逐步的升级到Web3.0，到Web3.0之后，有很多新玩法是Web2.0不具备的。它的用户量以及基于这个用户量可能产生的一些先进性的实验，值得期待。

还有微软，它最近花了670亿美元收购了动视暴雪，那么其实也是向链游进军的一个方向。

另外我觉得类似于股票，有实用意义跟价值的一些数字币，最典型的就是BTC跟ETH，前面已经讲过。还有就是bnb，它是有利润藏在里面的，币安交易所每年的20%还是25%的利润是被放到BNB里面去的，是用利润来回购BNB并销毁，可以理解就是注销股票。

除此之外还有一些跨链的币，它是有实际的应用，包括一些DeFi的币它也有价值储藏，像UNI等等都是有价值的。

第四部分：元宇宙会衍生出的元问题

最后一点，我想谈一下元宇宙延伸出来的问题。第一个，我们刚才提到了元宇宙的进阶理解，是人类的数字生存的社会形态的进化。就像人的十月怀胎一样，人类的十月怀胎在十个月当中，胎儿几乎历经了整个地球生物的进化史，从单细胞变成多细胞，从多细胞变成一个神经，从有神经变成有脊椎的动物，然后从水生变成陆生的，从陆生再把毛退掉，最后变成人类的婴儿等等。

同样道理，当人类的社会形态进化到数字生存的社会形态时，也会快速重演整个人类的社会形态进化史。也就是我们读过的，比如说从原始的共产主义到奴隶社会到封建社会，再进一步到现代的社会。那么最主要的一个变化是什么？我想跟大家讲讲封建到现代社会的改变。那么什么叫封建？封建它就是叫封疆建国或者封疆建土的意思，那么封建社会是怎么产生的？就是从原始共产主义，它到了有一个部落的首长，他突然确定了权威，他就拥有了所有的资产，当他管理的人口很大，比如说大到200万人，大到2000万人的时候，他有点管不过来了，他就把自己的小弟，也许是自己的亲戚就派过去担任诸侯王，帮他管理，你管理50万人，他管理50万人，那么也讲清楚，你的权力和权益是我授权给你的，我随时可以把它剥夺回来，但是我封给你这块地，你建立一个小的诸侯国，然后你代理我行使管理权，这个就叫封建。

那么封建的核心要点是什么？生产要素是高度封闭不流动的，你的土地不能带走，你的资产不能带走，你的社交关系不能带走，你可以净身出户。如果有一个人在古代，比如说在战国，得罪了鲁国国君，怎么办？只能净身出户。这个人可以逃走，可以逃到齐国，但没办法把鲁国的土地、房屋带走，亲朋好友也带不走，只能自己净身出户。

这个就有点像今天的情况，当你得罪了Facebook，你只能净身出户，你到谷歌上重新注册，你没办法把Facebook现有的东西都带走，就是这个道理。但是封建社会最后是被现代社会彻底打败了，因为现代社会在17世纪萌芽，到18世纪就开始成型，成型的核心就是要允许生产要素高速的、自由地流动。

如果有一个社会，你采用了现代的制度，就会导致这个社会的资源会快速集中到这个社会当时最先进的生产力的方向去。那么由于先进生产力产出最大化，所以这个社会的价值产出是最大化的，它的发展速度就最快。那么它发展速度最快之后，它就碾压了那些不发展的国家。比如说像日本，长期是封建，它后来被西方列强打开门户之后，它一开始是不许国际贸易、人员不许往来，财富不许流通，但一旦它被打开门户之后，它的做法它全面引进西方那套能够自由流通的制度，最后它也变成一个先进的国家。

这是一个例子。意思是一样的，当前的互联网平台，Web2.0平台，它也是舍不得打破它的疆界，它希望封闭，把用户封闭在这，把用户的资产封闭在这，坚决不能让它流走，它要建各种各样的墙，你搭梯子也走不出去。

但是当有一个平台保持开放的心态之后，所有的生产要素可以自由流动之后，这个平台一定会超速发展，最后碾压式地把你给干掉，这是最后的结局。如果所有的老平台都不开放的话，那么在元宇宙的里面就会诞生出新型的高度开放、高度流动化的平台。

所以在这个情形下，我们其实已经看到未来，如果你看了人类社会的发展史，你应该很清楚人类的数字社会的发展史也会是这样：封闭式的、建墙的、隔绝的孤岛是不会有出路；只有生产要素高速、自由流动的平台才会有出路，所以将来我们可以预见到国家、公司、平台，或者行业协会，这些东西将来慢慢都会被模糊掉。

第二个问题就是人类行为模式的变化。刚才我们提到了有一类人是历史上存在过的人，后来他死了，但是他的阿凡达还在，所以他的亲朋肯定是知道的，知道这个人已经过世了，但他久未联系的同学不一定知道，不知道跟他对话的是阿凡达还是他本人，我们假如说有一天这个技术进化到你的意识可以上传，并且储存了，那会怎么办？

那么当有一个人知道自己的生物寿命到头了，他活不下去了，他会选择把自己的意识全部上传。那么全部上传之后，被上传了他的活人意识的阿凡达，就真正的具备了这个活人的全部记忆，所有的社交关系。

那么在这种情形下，这个人格究竟算是一个AI人格，还是一个真实人格？所以是很麻烦，将来在元宇宙里面的，如果你把角色给删除了，你是不是相当于杀人了？或者说你对他的系统造成了破坏，你是不是相当于伤害了他？如果这个人格真的存在，那么这个人格一旦知道自己能够永生了，永远不灭，他的行为会不会发生改变？应该也会有变化。所以这是个问题。

再有一个的话，我想讲一个新的问题，叫“无我，才能大我”。

刚才我提到说，如果人类进入到一个元宇宙的数字化生存形态，我们将来现实的价值跟元宇宙的价值是互通的，那么现实的财富跟元宇宙的财富也是互通的，那么当你的财富需要永久储存的时候，过去你可以信任国家，信任国家指定的银行。那么在将来，你在元宇宙里面你能信任什么？

我觉得可能你需要信任的是没有实际控制人的、处于底层的公链，你的核心需要传承的价值会要储存在公链上，但有一部分小额的流通性的价值，你是可以储存在高效善治的联盟链或者私有链上，联盟链有可能是一个善治的数字国土，或者是善治的公司。所以最后的结局可能是，大价值会储存在一个去中心化的，没有实际控制人的一个公链上，但有流动性的、经常操作性的价值，你可能会愿意放在用户体验非常好的私有链或者联盟链上。

那么这里面就像我刚才提到Layer 2和Layer 1一样，中心化有中心化存在的价值，也就是将来数字国土是有意义的。

如果在你的数字国土里面，用户的权益更容易受到保护，那么用户的生产要素流通成本更低，当然大家愿意到你这来，这是非常简单的道理。

同样这个公司或者平台也是一样，公司或者平台对用户最友善，保护用户的权益，给用户分享的利益最大，当然大家愿意到你这来。因此，在去中心化的底层公链的基础上，会有一些善治的高效率的联盟链或者私有链的存在。

但这里面我还是要让大家充分的理解，为什么BTC跟ETH作为一个无实际控制人的公链，是非常有意义的，就是在这里。

第五部分：生物的演进

最后给大家讲一点小知识，回顾一下生物的进化机制，再重新看一下为什么元宇宙有巨大的意义。

单细胞生物出现得很早；

6亿年前多细胞生物里面出现了第一个有神经的生物，就是水母，是有神经的。单细胞形成多细胞，多细胞借助神经系统就形成了一个有导向的个体，这个个体可以对外界刺激有反应，可以游到有更好营养的地方，有更好的阳光的这个地方。

在5.5亿年前出现了第一个中枢神经系统，也就是扁虫，因为像水母的神经，它每一个细胞都有神经。导致了什么问题？这个细胞可能想向左，这个细胞想往右，最后谁来决定，怎么投票，是个问题。

5.5亿年前形成的第一个扁虫中枢神经系统，所有的细胞接受的刺激所有的神经，要先汇报到中枢神经，由中枢神经再来下达行动指令。行动就更高效有针对性了；

在2.6亿年前，青蛙第一个出现了动物大脑，动物大脑的比前面的扁形的大脑进化非常多，所以大家不要小看青蛙，是动物大脑里面的原型。

2.25亿年前老鼠，现在也还存在，老鼠第一个出现了大脑的边缘系统，大脑的边缘系统就是大脑之外它又长出了一个外挂。

真正的外挂成型是8000万年前，有大脑皮层的原型开始出现，大家知道人类的大脑皮层，几乎负责所有你感知的事情，看、听、触觉、语言、行动、思维、规划和个性。这个人有没有个性，是大脑皮层形成的。大脑皮层大家知道有多大？一共有4叶、4瓣，那么每一叶的话厚度只有2毫米，那么整个4叶加在一起的大小大概有48×48厘米，也就是一张大号的餐巾纸这么大，整个大脑皮层相当于一张大号的餐巾纸，两毫米的厚度，控制着整个人类的所有的感知。

即使有了大脑皮层的物质基础，还是花了数千万年，直到10万年前，人类才第一次出现了语言，这非常重要。语言为人类群体带来了远超过个人智力的集体智慧。有了语言，知识就可以传承，长者就会告诉你，这个动物或者植物不能碰，有毒，那个水不能喝。知识就可以从一个人传到整个部落的所有人。

通过语言可以进行精巧协作的捕猎，你往左边，我往右边，你在后面兜底，你在前面守着，这些都是需要有语言才能够进行沟通的。所以人类的协作能力大幅提高，知识的传授能力、扩张能力也快速增加。

4~6万年前出现了第二代智人，第二代智人相比第一代智人多了一个虚拟想象力，他可以相信一个完全不存在的事情。比如他相信王，这个王他一辈子也没见过，但他知道自己要服从王。

那么这样一个虚拟想象力带来了什么呢？第二代智人就淘汰了第一代智人，第一代智人包括远远比我们健壮强大的尼安德特人，也包含在北京发现的山顶洞人，都是被第二代智人吃掉或者杀死的。因为尼安德特人、山顶洞人没有虚拟想象力，他们只能认识有亲缘血缘关系的人，自己的、姻亲的家人他能认识，所以整个部落的规模最多也就200多人。但是当具备了虚拟想象力之后，这个部落可以大到2000人、2万人、200万人、2000万人，所以对他们是碾压式的优势。

又是几万年的漫长进化，直到6000年前才第一次出现了文字，这些都是基于大脑皮层的，有文字之后跨代的、跨国的知识传承才变得可能。我们在中学的时候学的几何原本，那是1000多年前的知识，我们现在全部都学会了。所以一个孩子从五六岁开始接受教育，到二十五六岁学成，他从一个空白的大脑，把人类的历史的所有知识都装到他的大脑里去。所以有文字之后，使得跨国、跨代的知识传播变得有可能。

那么90年代出现了互联网，就相当于作为人类整个整体，出现了一个神经系统，有了信息的交互。

那么出现了元宇宙之后，有一个价值的激励机制之后，相当于大脑开始有多巴胺。有多巴胺之后，你就会做一些对身体长期有利的事情，让自己快乐的事情，对身体长期有利的事情或者自我奖赏的事情，你就会有目标导向，就会有个性，就会有行为的特征。

所以有了元宇宙之后，“地球人类巨人”就真正的开始形成了。这个时候，人类的协作能够空前地发展起来。元宇宙发展，它在整个人类进化史上不亚于大脑皮层的出现。所以肯定不是刘慈欣说的，元宇宙之后是人类内卷没落的开始，相反它是人类进化和迈向星辰大海的一个起点。